韩国出口有望连续15个月增长 半导体仍然是核心贡献力量
周五公布的一项面向经济学家的最新调查报告显示，有着“全球经济金丝雀”之称的韩国在12月份的整体出口增速有望实现连续15个月上升，尤其是在AI热潮助力之下，坐拥SK海力士与三星电子这两大存储巨头的韩国最新的半导体出口规模有望继续大幅增长，这也是韩国出口持续增长的核心引擎。但经济学家们普遍认为，随着市场对特朗普政府可能向全球征关税的担忧加剧，未来一年韩国的出口增长势头可能大幅放缓。
极度依赖出口经济的韩国出口数据对全球投资者来说至关重要，堪称“全球市场需求水平”的核心风向标数据。同时韩国也是首批公布月度贸易数据的全球主要出口型经济体，为投资者们了解全球需求的健康状况提供重要线索，因此被视为全球经济“金丝雀”。
根据面向10位经济学家的最新调查报告，在以HBM存储系统与企业级NAND存储主导的半导体出口规模强劲增长驱动下，韩国这一亚洲第四大经济体12月的出口出货规模预计将实现同比增长至少4.0%，相比之下11月虽然同样实现正增长，但是仅仅为1.4%。
12月继续实现出口增幅，这也将是极度依赖出口经济的韩国出口连续15个月实现同比增长，但是有经济学家表示，预计除美国以外的全球经济仍然处于疲软状态，叠加基数效应减弱，除了半导体出口明年可能持续大增，明年全球市场对于韩国商品的需求可能将减弱，未来一年韩国出口增速将大幅放缓。相比之下，经济学家们普遍预测，在英伟达、微软和亚马逊等科技巨头对于存储产品强劲需求推动下，除半导体出口明年可能持续大幅增长以外。
以美国七大科技巨头为首的美国企业对于数据中心AI芯片中配合搭载使用的HBM存储系统，以及对于企业级数据中心SSD以及DDR5高端DRAM存储芯片的需求自2023年以来持续强劲增长。
在华尔街分析师们看来，未来2-3年左右，面向数据中心的企业级NAND和HBM存储系统将继续受益于人工智能训练/推理超算系统、AI大模型更新迭代与微调，以及生成式AI云端推理覆盖面积扩张所带来的无比强劲算力需求，持续成为存储芯片市场的主要增长点。高盛预计HBM市场规模将以100%的复合年增长率从2023年末的仅仅23亿美元快速增长到2026年的约302亿美元。
韩国是世界上最大规模两家存储芯片生产商——SK海力士与三星的所在地，其中，全球HBM霸主SK海力士已经成为英伟达最核心的HBM供应商，英伟达H100 AI GPU所搭载的正是SK海力士生产的HBM存储系统。此外，英伟达H200 AI GPU以及最新款基于Blackwell架构的B200/GB200 AI GPU的HBM也将搭载SK海力士所生产的最新一代HBM存储系统——HBM3E。韩国另一存储巨头三星，则是全球最大规模科技公司之一以及最大规模消费电子级DRAM与NAND存储芯片、企业级数据中心SSD供应商，并且近期也在力争成为AI芯片霸主英伟达旗舰AI GPU系列产品的HBM存储系统供应商。
“自唐纳德·特朗普再一次当选美国总统以来，全球贸易政策的不确定性大幅加剧，继续给韩国出口商们带来风险，”来自韩国Shinhan Securities的分析师Ha Keon-hyeong表示。“这也是一些韩国大型制造业厂商正在减产的一部分逻辑。”
即将于1月重返白宫的特朗普此前已经承诺对包括中国(中国是韩国最大规模的贸易伙伴)在内的全球主要贸易伙伴的进口商品征收高额关税。
韩国是首个每月公布整体贸易数据的全球主要出口经济体，预计将于当地时间1月1日上午发布12月份的月度出口数据。
“12月的韩国汽车生产规模受到了工会罢工带来的影响，除半导体以及信息技术出口产品外，整体出口势头正在减弱。”来自Meritz Securities 研究中心的首席经济学家Stephen Lee表示。
这份面向经济学家们的预测报告还显示，在11月下降2.4%之后，12月的韩国进口额将增长大约4.6%。预测报告还显示，经济学家们对于贸易差额的中位数估计值约为42.1亿美元的顺差。
